La baisse des taux d'intérêt suffit-elle à une reprise de l'investissement ?

INTRODUCTION : (amorce) L'Euro va remplacer le Franc en Février 2002. Derrière cette modification monétaire importante, qui comporte des désagréments pour les citoyens européens, se trouve la volonté de diriger avec plus d'efficacité la politique monétaire.

I. La baisse des taux d'intérêt fait partie des instruments indispensables à une reprise de l'investissement.
(Présentation de la partie) Les entreprises et les économistes sont d'accord pour affirmer que le taux d'intérêt a une importance pour investir : c'est en effet un coût lors des emprunts qui compte dans la rentabilité attendue. A cette raison fondamentale, les années 1978-98, en France, ont montré que des raisons conjoncturelles pouvaient s'ajouter à cette nécessaire diminution des taux d'intérêt.
a- (document 3) Les entreprises, elles-mêmes, considèrent que le taux d'intérêt est un des facteurs de l''investissement : de 1990 à 1993, plus de 50 % des industriels estimaient que le taux d'intérêt exerçait une influence sur la décision d'investir. Ceci s'explique aisément.
b- L'intérêt est un coût pour l'entreprise qui diminue la rentabilité attendue : l'entreprise compare les recettes futures d'un investissement à son coût, l'achat du bien d'équipement.

II. (présentation de la partie) Les faits et l'analyse économique montrent que la baisse des taux d'intérêt ne peut toujours suffire.
1- les faits : (document 2) On devrait trouver un taux d'investissement faible quand le taux d'intérêt réel est élevé : c'est vrai en 1986 et 1994 en France, mais le faible taux d'investissement en 1996 et 1997 ne peut pas s'expliquer uniquement par le taux d'intérêt réel.
2- il y a des causes conjoncturelles :
a) dans les années 1980, la phénomène de désintermédiation a eu lieu : le rôle des banques a diminué en France dans le financement des investissements. Sous l'influence du modèle anglo-saxon et pour favoriser le financement de ses déficits, l'Etat français a déréglementé et

b) L'endettement influence l'investissement. C'est un facteur plus souvent cité par les entreprises que le taux d'intérêt pour toutes les années citées dans le document 3
En conclusion (résumer la réponse au sujet en montrant la logique du devoir), l'existence des politiques monétaires, qui par un taux d'intérêt bas favorise l'investissement se comprend fort bien par le comportement de comparaison des coûts et des recettes des entreprises. Un taux d'intérêt élevé est dès lors dommageable pour l'économie, particulièrement si l'inflation est faible, car il conduit à privilégier les placements financiers au détriment des investissements productifs, seuls susceptibles d'entraîner la croissance et la compétitivité.